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疫情冲击全球纺织服装业:369家上市公司上半年
作者:188金宝搏网站

  截止9月7日,已经有369家沪深、港股与美股的纺织服装企业发布了2020年半年报,据第一纺织网统计,369家纺织服装企业2020年上半年实现营业收入6817.28亿元,与上年同期的7342.11亿元相比,减少524.83亿元,归属于母公司的净利润51.63亿元,与上年同期的475.56亿元相比,减少423.93亿元。

  从目前的情况看,上半年疫情影响确实很大,但需要看到的是,线上渠道在疫情下成为重要的销售窗口,同时也将成为DTC新时代下的重要接触消费者窗口。各大品牌线均表现良好,海澜之家和太平鸟在二季度更是分别录得40%和35%的同比增速。

  浙商证券分析师马莉表示,疫情加速了品牌整合线上线下利益,实现运营数字化的脚步。线上渠道能为品牌提供会员数据分析、精准营销、销售分析等等大幅提升效率的手段,这次疫情让品牌被迫对线上的更大投入反而促成品牌加速了线上化的进程,这一直面消费者的渠道将成为未来品牌重要的运营消费者手段。

  而相较于收入的复苏,更难能可贵的是本次半年报服饰行业整体的现金流和库存情况控制非常良好,抗风险能力提升有望带动行业估值集体上行。行业的大部分品牌在录得正向现金流的同时均将库存控制在合理水平。

  在马莉看来,经过了十年前库存高峰之后,各家公司均将商业重心转变为将产品在正确地销售给正确的消费者。因此十年来各家公司持续提升自身产品设计、生产、订货的数据分析体系建设并且不断强化快反体系的打造,同时各家公司始终在加强对加盟商及终端的销售及数据管理。

  这种更科学、更数据化、更谨慎的生产及销售方式,虽然在一定程度上牺牲了部分销售增长,但是使得各家公司拥有了在极端情况下针对终端情况迅速作出反应的能力。此次疫情下,各家公司均能够密切监视终端订单情况,迅速对经销商进行砍单、补贴全力帮助其降低库存,同时在供应链端也根据终端情况迅速加减订单,在保证一定收入体量的同时全力降低库存、保证公司整体现金流。

  马莉认为,此次半年报下服饰龙头经营质量上的优异表现,使市场对于服饰龙头业绩稳定性的信心全面提升。

  而从大环境来看,疫情对于纺织制造公司的影响主要体现在几个方面:一是国内疫情严重,各工厂复工时间拖延;二是疫情席卷全球,海外客户砍单风险高。行业整体受负面影响较大,同时内部资源重新洗牌,小型企业涤荡出清,能够提供稳定生产的头部优质企业在危机中备受青睐。

  国盛证券研究员鞠兴海介绍,一览上半年纺织加工制造板块重点公司经营表现,整体下滑态势,但头部企业申洲国际表现较佳,观察来看,疫情环境考验供应商生产稳定性,申洲国际产业链一体化享优势。疫情驱使资源向以申洲国际为代表的龙头公司集中:上半年内,申洲国际订单基本稳定,下半年订单中高频、量小的快翻单占比增加,申洲国际产业链垂直一体化,生产高效敏捷,在不确定环境中优势明显,具体而言:

  首先,从生产端方面看,垂直一体化供应链稳定性强。申洲国际拥有集研发设计、织布、染整、印绣花、裁剪及缝制等完整工序于一体的垂直化生产链,节省中间物流运输以及订单衔接时间,加上较高的自动化水平使得公司交期较短。具备快返单能力,疫情期间市场份额有所提升。申洲国际在全球共拥有五大生产基地,国内布局在宁波、安庆、衢州,海外布局柬埔寨、越南产能。疫情整个时期,公司主要海外工厂地区所受影响较小,海外生产基本正常开展,整体供应较为稳定。,海外生产基本正常开展,整体供应较为稳定。

  其次,从订单端方面看,原核心客户恢复良好,强大稳定生产能力吸引新客户。原核心客户恢复良好,强大稳定生产能力吸引新客户,一是疫情之下市场寻求供应稳定、生产高效的制造公司,申洲国际的良好产能供应为其带来潜在的新客户;二是国内和日本市场消费复苏带动相关订单恢复,核心客户优衣库(国内及日本为核心市场)订单贡献较大,合作推出口罩产品成为爆款,带动同款面料内衣销售。

  来自据中纺联对纺织企业景气度调查来看,预期三季度我国纺织行业新订单指数将达59.7,环比二季度增长7.5个点,纺织企业对国内市场需求回暖持乐观预期。

  万联证券分析师陈雯预计,短期来看,国内疫情逐步得到控制,社会消费逐渐复苏,纺织服装市场需求持续释放,个股基本面修复情况将得到进一步改善;而中长期来看,本次疫情促使更多的人重视身体健康和体育锻炼,未来随着人们外出活动次数的增加和锻炼身体习惯的养成,体育服饰的需求正迎来反弹。


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